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　　源流：风浪IPO

　　迷惑于今已亏94亿。

　　作家|虞灝

　　剪辑|刘钦文

　　试思一下，当你用手机叫车时，前来管待你的是一辆莫得驾驶员的汽车，它能安全、稳重地将你投递主倡导。还有凌晨四点的街谈，穿梭于城市谈路间进行清扫的，不再是粗重的环卫工，而是一支支自动筹备道路、肃静职责的无东谈主驾驶车队。

　　这并非远处的科幻设思，而是一家名为文远知行（WeRide Inc．）的公司正在全球晋升30个城市戮力实现的主见。这家自动驾驶领域的独角兽，不仅在广州、阿布扎比等城市部署了不错手机下单的Robotaxi（自动驾驶出租车），还将触角伸向了咱们泛泛生活的更多边缘——从处理“临了一公里”通勤的自动驾驶小巴，到与快递巨头合营的自动驾驶货运车，甚而是不知倦怠地自动驾驶环卫车。

　　这家于2024年10月刚刚登陆好意思国纳斯达克的公司，正在寻求寻求“双重主要上市”。据港交所10月19日深远，文远知行已负责通过港交所上市聆讯，有望成为港股“Robotaxi第一股”。

　　不雅察文远知行的财务数据不丢脸出，一方面其中枢的Robotaxi业务收入在最新季度同比暴增晋升800%，买卖化前程向好；但另一方面，公司自迷惑以来累计赔本高达32.5亿元东谈主民币，号称一台彻头彻尾的“吞金兽”。

　　在自动驾驶这条赛谈上，时刻诚然是入场券，但浑厚的本钱才是抓续奔走的燃料。因此，这次港股上市，关于文远知行来说，更像是一次至关蹙迫的“半途加油”，其召募的资金将成为相沿公司鄙人一阶段研发、全球膨大和狠恶竞争中生涯乃至胜出的关节“弹药”。

　　01#

　　迷惑于今已亏94亿，

　　获广汽、uber投资

　　文远知行迷惑于2017年，是全球当今惟一旗下居品同期领有中国、阿联酋、新加坡、法国、好意思国、沙特、比利时七国自动驾驶执照的科技企业，已在11个国度超30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营。

　　其创始东谈主兼CEO韩旭领有好意思国伊利诺伊大学博士学位，曾是好意思国密苏里大学的毕生讲解，主抓筹备机视觉和机器学习实验室。在创立文远知行之前，他担任百度好意思国接洽院的首席科学家，是百度无东谈主车团队的早期中枢成员之一。

　　在自动驾驶这条时刻密集型赛谈上，文远知行构建了一套独有的买卖化引擎。

　　其中枢，是被称为“WeRide One”的通用时刻平台——一个旨在实现L4级别（高度自动驾驶，特定联想初始条目下，无需东谈主类驾驶员侵略）自动驾驶的、可无邪适配多种车型和运用场景的“时刻底座”。

　　基于该平台，文远知行繁衍出了一个“1+5”的居品矩阵，韩旭将其比方为“一鱼五吃”，主营业务涵盖自动驾驶车辆销售及自动驾驶关联运营与时刻支抓服务，包括自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环卫车（Robosweeper）以及高档援助驾驶（ADAS）。

　　多元化的居品布局，一定进度上是为了对冲Robotaxi所带来的买卖化周期漫长以及不细目性风险。文远知行创始东谈主韩旭曾坦言，Robotaxi的收入爬坡期很长，而像Robosweeper和Robobus这么的居品，订单量不错更快地增长，从而为公司提供难得的现款流。

　　不外，Robotaxi当今依然是文远知行的第一伟业务源流。2025年第二季度财报炫耀，总营收达到1.27亿元，同比增长60.8%；Robotaxi业务营收占比第一，同比飙升836.7%，达到4590万元，创下公司迷惑以来的单季最高记录，在总营收中的占比从旧年同期的个位数跃升至36.1%，成为自2021年以来占比最高的季度。

　　当今，文远知行的Robotaxi业务主要在中东地区张开。本年5月，文远知行启动了中东地区首个十足无东谈主驾驶的测试，7月25日，起始得回了沙特阿拉伯颁发的首张自动驾驶执照，并布告与Uber合营在利雅得启动了试点运营，此外，迪拜的买卖化运营也已提上日程，瞻望于2026年推出。

　　《招股书》炫耀，文远知行在中东地区运营著领域最大的自动驾驶出租车车队，服务已在阿布扎比和利雅德灵通，搭载了最新一代的GXR车型，该车型最多可容纳五东谈主。瞻望每辆车在12小时的职责期间内，每天完成数十次行程，在阿布扎比的平均单次行程常常晋升六公里。

　　国内方面，文远知行已在广州和北京实现L4级十足无东谈主驾驶运营。2025年7月，文远知行联袂奇瑞和锦江出租，将自动驾驶出租车网约车服务引入上海，秀雅著自动驾驶出租车负责进入全球第十座城市。

　　虽然文远知行领有精湛的商场前程和最初的市步地位，但摆在眼前的买卖化问题依然高深。

　　夙昔三年，文远知行的营收抓续下滑，2022-2024年以及2025年上半年（以下简称“表现期内”），收入诀别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元及2亿元。赔本诀别为12.99亿元、19.49亿元、25.17亿元和7.91亿元。拉万古期看，自2017年迷惑至2025年6月，累计总赔本已达94.23亿元。

　　束缚“烧钱”的状态下，文远知行通过“投资+业务”的双重绑定，得回了不投资。

　　2018年，雷诺-日产-三菱定约旗下的Alliance Ventures对文远知行进行投资，在雷诺的耐久筹备中，基于全新雷诺Master的机器东谈主化电动迷你巴士平台将整合来自文远知行的自动化处理决策，两边由陋劣的“采购-供应”关连，延长到“共同研发”的合营关连。

　　2021年，得回宇通集团、CMC本钱、启明创投、改进工厂等投资；2024年得回广汽集团投资；2025年，Uber与Grab两家出行平台，对文远知行计谋融资，其中，文远知行的Robotaxi GXR车队已负责上线Uber全新推出的“Autonomous”自动驾驶专属分类，并于阿联酋齐门阿布扎比提供公开运营服务。

　　2023年2月，文远知行奥妙递表好意思交所，2024年7月公开深远《招股书》，并在同庚10月负责挂牌。就此，文远知行成为全球首个在纳斯达克上市的通用自动驾驶和Robotaxi公司。据《第一财经》采访业内东谈主士斟酌，“从文远知行招股书来看，自动驾驶时刻公司要实现大领域的买卖化仍然存在很大的挑战短期内仍免不了赔本，这可能亦然公司寻求上市融资的原因。”

　　好意思股挂牌仅一年，文远知行再向港交所递交IPO肯求。

　　港股《招股书》炫耀，这次IPO募资的用途主要为研发、加速L4车队的买卖化量产或运营、营销、补充营运资金等。

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　　高管和同业“掐架”，

　　前创始东谈主因1.5万元债务停业

　　和文远知行同德齐心的，还有另一家自动驾驶企业——小马智行。

　　小马智行迷惑于2016年，由彭军和楼天城集中创立，楼天城雷同有在百度好意思国无东谈主车团队同事的阅历，主要参与无东谈主驾驶的时刻研发，是百度最年青的T10级职工。

　　小马智行业务灭亡自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）和时刻授权与运用三大板块，与丰田等特定主机厂进行深度绑定，共同联想和坐褥为自动驾驶而生的前装量产车型。与文远知行前后脚赴好意思上市，于2024年11月在纳斯达克敲钟，如今又一同赴港，雷同在2025年10月通过港交所聆讯。‌‌

　　在财务发达上，两者的竞争步地也在悄然发生变化。进入2025年，第二季度的财务数据炫耀，文远知行的总营收为1.27亿元，小马智步履1.54亿元；在Robotaxi业务方面，文远知行的营收已达4590万元，小马智行约为1090万元；在车队领域方面，限制2025年6月，文远知行达1200+辆，小马智行约为300辆；但在赔本发达上，文远知行净赔本4.06亿元，略高于小马智行的3.8亿元。

　　有酷好的是，两边在本年6月有过一次“高管掐架”的斟酌交锋。

　　小马智行集中创始东谈主、CTO楼天城在剿袭腾讯汽车采访时示意，从领域化和无东谈主化两个法度看，除了“牌桌”上的Waymo、小马智行和百度这三家公司，其他公司莫得达到这三家公司两年半前的状态，差距还是落伍两年半期间了。文远知行CFO李璇在微信一又友圈公开叛逆楼天城，列举小马智行万般运营问题，并直言：“思学文远就作念到位，至少确切落地跑几十辆车再说！”

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　　图源：新浪财经）

　　两边“掐架”的背后，是L4级别智能驾驶漫长的盈利周期，尽管买卖化还是起步，但实现领域化盈利的拐点依然远处。毕马威中国汽车行业计划服务独揽合资东谈主季刚合计，中国主要城市将在2030年实现自动驾驶的大领域运用，自动驾驶很可能鄙人个十年以网约车或物发配送车的神色进入商场。这也意味着企业需要为长达数年的抓续参加作念好准备。

　　可是，实践却是刻薄的。

　　文远知行前创始东谈主王劲，这位前百度自动驾驶做事部总司理、曾被誉为“中国自动驾驶首创者”的行业魁首，在离开文远知行创立中智行仅五年后，最终肯求停业。

　　左证南京栖霞区法院的民事裁定书，案件肯求东谈主与中智行于2024年11月27日在就业仲裁委员会达成归拢，商定中智行应在2025年4月20日前支付肯求东谈主1.5万元。可是，约如期事后经屡次追讨仍未终了，肯求东谈主随后向法院肯求强制实践，但因中智行长期未能付款，最终请求对其启动停业计帐以偿还债务。

　　左证后续审查炫耀，中智行欠债远超该笔金额，债权东谈主也不啻该案件肯求东谈主一方，标明公司财务气象早已泄露危境。尽管民事裁定书未具体深远总体债务，但据天眼查品级三方平台信息，中智行行为历史被实践东谈主，在条约纠纷、就业争议等案件中波及的实践总金额已晋升4700万元，且无数案件仍处于“实践不行”的状态。

　　这一事件，也成为中国自动驾驶行业的一个小小注脚。改日，全球是成为下一个“王劲”，如故下一个“马斯克”无东谈主知谈。

　　通往大领域买卖化的谈路并非坦途，文远知行乃至通盘这个词行业齐必须直面抓续的本钱破钞、狠恶的商场竞争等一系列严峻的挑战。上市只是是漫漫长路上的一个节点，而非尽头。文远知行、小马智行们的前路依旧漫长。你对此有何看法？接待下方留言谋划。

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背负剪辑：杨红卜 欧洲杯体育