金融东说念主必备！股神念念维 + 专属助手

一场可能迫使好意思国政府退还数百亿好意思元关税的法律对决，正在催生一个独到的投契市集。

好意思国财政部长贝森特近日在继承媒体采访时公开承认，如果最高法院裁定特朗普政府的部分关税为罪人，好意思国财政部可能将不得不退还“大要一半的关税”，他将此描写为对财政部的“可怕”打击。

当被问及政府是否准备好退款时，贝森特回话称：“如果法院这样说，咱们就必须这样作念。”

这一表态的配景，是两家下级法院已裁定特朗普政府征引《海外热切经济权利法》征收部分关税短少法律授权。现在，此案已上诉至最高法院，定于11月5日举行理论辩说。

据好意思国海关与边境保护局数据，猖狂本年8月，争议关税已征收超越700亿好意思元，而如果裁决最终推翻该计策，其激发的四百四病将对好意思国财政和入口企业产生深切影响。

濒临巨大的不细目性，市集并未恭候。从华尔街投行的结构化居品到线上瞻望平台，一个围绕关税裁决成果的“订价”机制已然变成。投资者正用真金白银押注好意思国财政部是否会实施一次史无先例的“关税大退款”。

华尔街的豪赌：构建无边关税退款索赔市集

华尔街见闻此前说起，关于华尔街的专科投资者而言，这场赌局以一种更为传统且边界远大的金融往来款式伸开。

据媒体报说念，包括Jefferies和Oppenheimer在内的投资银行正在积极撮合一种格外往来：将支付了高额关税的入口商与寻求高申报的投资者（主如果对冲基金）联络起来。

往来的中枢逻辑是，现款流垂危的入口商将其将来“可能”赢得的关税退款索赔权，以大幅扣头的价钱提前出售给投资者。一份Oppenheimer的推介材料指出，该决策大要“排斥成果的不细目性，独立即赢得有保证的付款，无需恭候法院的最终裁决”。

据报说念，投资者往往以每1好意思元索赔权20至40好意思分的价钱买入。这意味着，一朝最高法院的裁决对他们故意，他们将赢得数倍于原始投资的申报。

大多数往来的边界在200万至2000万好意思元之间，少数往来超越1亿好意思元。Oppenheimer的材料清爽，其团队自2021年以来，已围绕早期的关税安排了超越16亿好意思元的近似往来。

值得属方针是，由好意思国商务部长卢特尼克的女儿精采的投资银行Cantor Fitzgerald，曾经在本年早些时辰研究安排此类往来。但据8月媒体报说念，该公司在实施任何往来之前就叫停了揣测业务。

散户的算盘：瞻望市集上轻细的赌注

与机构投资者动辄数百万好意思元的定制化往来不同，个东说念主投资者则通过新兴的瞻望市集参与这场博弈。

在Kalshi和Polymarket等平台上，任何东说念主都不错就“最高法院是否会保管关税”等问题进行小额押注。

这些平台上的合约价钱，被视为一种市集对事件发生概率的径直反馈。据彭博专栏作者Matt Levine的不雅察，揣测合约的往来价钱约为40好意思分，这径直滚动为市集隐含的概率——即关税计策被最高法院保管的可能性约为40%。

但是，这种款式的局限性也止境显豁。

猖狂现在，Kalshi上揣测合约的总往来额不及25万好意思元，Polymarket则不及40万好意思元。

分析指出，这些市集的流动性极低，皆备无法闲隙企业级投资者对冲数百万好意思元风险敞口的需求。因此，瞻望市集在这次事件中更像一个民气或表情的晴雨表，而非一个有用的风险鼎新器用。

成败取决于最高法院的裁决

通盘赌注的成败，最终都系于最高法院的裁决。

分析以为，法院的判决不仅取决于法律条规的解读，也可能受到法官对行政权利的观点影响。特朗普本东说念主永远爱重关税带来的收入，并以为被动退款对国度将是一场“不幸”。

即使最高法院最终裁定关税罪人，退款流程也并非一派坦途。海关与贸易群众申饬称，返还税款将是一场“后勤恶梦”。

好意思国海关及边境保护局仅向登记在册的入口商退款，而关于通过联邦快递（FedEx）和勾搭包裹（UPS）等交易承运商处置清关和关税支付的无边中小入口商而言，提供每笔货运的详备文献以央求退款将是极其复杂的流程。

这也为一经买入索赔权的投资者加多了另一层实施风险。

金融东说念主必备！股神念念维 + 专属助手