在成本市场，餐饮企业的身影通常出现时港交所的门口，上市融资对于它们而言似乎已成了一种例行公务。12月20日，登科连锁餐厅运营商绿茶向港交所递交了IPO肯求，而这照旧它第五次扣响港交所的大门。如绿茶这般蚁集挑战且未废弃冲击IPO者，放眼扫数这个词港交所，也属实是凤毛麟角。

疫情事后，餐饮行业遭逢极冷，市场花样发生深化变化。预制菜的兴起更是让传统餐饮业面对雄伟压力，好多也曾表象无穷的品牌未能稳健新的奢侈趋势，在港交所的征程上折戟千里沙。捞王、老乡鸡、七欣天、乡村基、杨国福等多家闻名餐饮企业此前纷纷递交招股书，但均未能顺利“敲开”港交所的大门。

值得扫视的是，尽管绿茶在往日几年里完毕了快速膨大，并辩论在改日四年间开设高出600家新店，但其中枢筹画办法如翻台率、同店销售额等却出现了不同程度的下滑，公司的盈利本事也远低于刚刚顺利赴港上市的同业小菜园。这些身分王人为绿茶这次IPO蒙上了一层暗影，绿茶一面要承受市场竞争加重的压力，一面还要搪塞来自成本市场越来越高的门槛和更抉剔的眼神，前途谢却乐不雅。

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营收增速放缓，净利率不如小菜园

绿茶餐厅最早驱动于2004年，首创东谈主王勤松与老婆路长梅在杭州西湖边开设了一家名为“绿茶后生旅舍”的方位。这家旅舍主要为背包客提供住宿，而里面的餐厅也逐步成为宾客们进行文化疏通的空间。

2008年，第一家认果真绿茶餐厅在杭州创立，凭借创意杭帮菜的独到定位和亲民的价钱速即走红。绿茶餐厅将多个方位菜系奥密联接，顾主不错在一家餐馆内回味到来自不同地区的特点好意思食，这种转换模式很快诱骗了多数奢侈者，尤其是年青一代的喜欢。

跟着品牌影响力的不休扩大，绿茶餐厅驱动冉冉扩展生意河山，从当先的杭州开赴，逐步袒护到了寰宇各大城市。收尾2024年9月底，绿茶照旧在寰宇边界内开设了435家门店，并辩论在改日几年不绝加掀开店力度，极端是在三线及以下城市进行深度布局。但在快速膨大的背后，咱们也看到了一些令东谈主担忧的筹画状态变化。

招股书自满，2021-2023年间，绿茶的营业收入永别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元；同期净利润则为1.14亿元、1657.9万元和2.96亿元。值得扫视的是，2022年绿茶净利润出现大幅回落，此外，虽然2023年的营业收入同比增长了高出50%，但这一增长主若是由于疫情防控战术转换后餐饮市场的复原性反弹所致。

而插足2024年后，绿茶前三季度完毕了29.20亿元的收入，同比增长仅7.0%，营收增速出现彰着放缓的趋势。同期，虽然公司净利润增长10.3%，达到2.85亿元，但净利率仅为8.2%，远低于刚刚顺利上市的小菜园所达到的11.7%。

对于一家正在寻求登陆港交所的企业来说，盈利本事无疑是投资者最为柔柔的关节办法之一，了然于目，在与小菜园的初度对决中，绿茶赴港IPO的胜算并不彰着。

与此同期，绿茶集团还面对着来自市场环境变化带来的诸多挑战。从2021年到2023年，绿茶餐厅的东谈主均奢侈永别为60.5元、62.9元、61.8元。本年前三季度，东谈主均奢侈更是降到了57.7元。在门店膨大加重、密度加大的配景下，思要保管较高的翻台率也形成一件难事。从2021年于今，绿茶的翻台率资格了从3.23次/天、2.81次/天、3.30次/天再到3.05次/天的高下波动。可见即使是在加多了新店数目的情况下，绿茶到店业务的增长仍然略显乏力。

02

预制菜暗归隐忧，信任危险一触即发

对于绿茶而言，骄慢膨大所带来的隐忧仅仅冰山一角，更为难办的问题在于“预制菜”的争议。预制菜本应是餐饮行业擢升效果、镌汰成本的灵验技巧，但在奢侈者眼中，它却逐步成为一个敏锐话题。使用预制菜意味着部分菜品并非现场制作，在极大程度上影响了食物的簇新度和口感，还激发了奢侈者对于食物安全方面的担忧。

绿茶餐厅之是以礼聘多数采选预制菜，背后有着复杂的考量。一方面，跟着门店数目速即加多，保管沉稳的出品性量变得至关进犯。通过中央厨房齐集处理食材并配送至各分店，不错确保每一家店铺提供的菜肴王人保捏一致的滋味和标准；另一方面，这种神色也有助于镌汰东谈主力成本，尤其是在劳能源价钱不休上升的情况下。天然还有最关节的身分，便是好多市集出于消防安全琢磨，不允许使用明火烹调，预制菜较着惩办了这一问题。

但与此同期，预制菜的发明，也产生了新的问题。由于短少透明度，好多顾主并不表示我方所食用的食物是否为预制菜，这就导致了信任危险的发生。比年来，对于绿茶餐厅使用预制菜的负面报谈层见叠出。2024年3月，“中国蓝新闻”记者卧底杭州绿茶餐厅后厨发现，该餐厅售卖的牌号菜“佛跳墙”本色上是预制菜，但餐厅并未在菜单中标注有关信息，也莫得主动见知顾主。事件曝光后激发了平常的社会柔柔，绿茶公关司理随后示意照旧下架被曝光的预制菜品，并自查自纠下架门店部分预制菜菜品。

除了公论压力外，监管部门也驱动加强对预制菜使用的监督力度。2023年11月，杭州上城区市场监管局食物监督抽检收场自满，西藏绿茶餐饮看守有限公司杭州上城分公司的大青椒噻虫胺检测值高于标准值。可见绿茶在食物安全看守方面存在不小的罅隙，也暴袒露了预制菜供应链存在一定风险。

事实上，预制菜问题照旧成为制约绿茶上市程度的一大阻截。此前，证监会曾要求绿茶餐厅补充诠释境内运营实体食物安全看守情况，极端是预制菜占等到合规筹画状态。如果弗成妥善惩办预制菜带来的争议，绿茶很可能在成本市场上遭逢更多质疑。

为了改善近况，绿茶照旧驱动采选举止，比如辩论自建预制菜供应链，展望该门径产生的约90%半加工食物将供应寰宇餐厅，其余10%则出售给奢侈者。但收尾现时，绿茶仍然备受预制菜的困扰，阐发黑猫投诉平台内容，奢侈者投诉案例达到189件，有多起案例自满，绿茶餐厅存在吃出异物、行状经由芜乱、恭候时分过长等问题，这些问题进一步减轻了顾主好感度，同期也将预制菜供应链的隐忧再次摆到台前。

03

五冲港交所，餐饮业前途不乐不雅

卤莽是盈利本事的不细则性，又卤莽是预制菜争议排除了投资者的信心，总之，自树立以来，绿茶长久未能叩响港交所的大门。

2021年3月，绿茶首次向港交所递交招股书，可能是初度尝试准备不及，绿茶因招股书中出现财务数据单元造作等简短而未能遂愿。

同庚10月，绿茶集团卷土重来，再次向港交所递交了上市肯求，并在2022年3月败露了通过上市聆讯的招股书。按照行业老例，通过聆讯宽泛被视为企业稳健港交所上市条目的一个进犯节点，上市的确照旧是板上钉钉的事。可是令东谈主随机的是，肯求材料再次在数月后失效。可见通过聆讯并非万灵丹，它并弗成保证企业的上市之路一帆风顺。

2022年4月，绿茶集团第三次递交招股书，又一次速即通过聆讯。可是好景不常，几个月后，肯求材料再度失效，绿茶第三次冲击港交所的骁勇也随之子虚乌有。

2024年6月，绿茶集团礼聘第四次冲击港交所，公司在招股书中展示了详备的膨大辩论和财务数据的改善，但缺憾的是，这一次绿茶甚而未能走到通过聆讯这一步，肯求材料再次失效。

雪上加霜的是，就在绿茶集团更新招股书的销毁天，同业兼竞争敌手小菜园顺利上市，这对绿茶来说无疑是一个不小的打击——我方的失败天然可悲，可是敌手的顺利较着更令东谈主难以采纳。可见港股市场对于优质餐饮企业仍然敞畅意抱，但如安在强烈的市场竞争中脱颖而出、得到成本市场的信任和维持，绿茶餐厅似乎依旧莫得找到前途。

独一令东谈主同意的是，绿茶餐厅并不落寞。小菜园的顺利仅仅个例，在冲刺餐饮IPO的路上，还有更多竞争敌手像绿茶同样，正在势单力薄的路上摸爬滚打，比如捞王、老乡鸡、七欣天、乡村基、杨国福等。这些企业各自有着不同的配景和发展轨迹，但在面对成本市场时却遭逢了相似的运谈。

结语：

“绿茶们”在成本市场上的失败，也为咱们揭示了一个深化的履行：中国餐饮行业正处在转型的关节时代。跟着奢侈者需求日益各样化以及竞争花样日趋强烈，传统筹画模式逐步暴袒露局限性，而为了稳健快速变化的市场环境，好多餐饮企业被动加速转换举止，探索新的增长点。在这一过程中不可幸免地会遇到各样贫瘠与挑战，如安在保捏特点的同期完毕高效运营，是摆在扫数从业者眼前的进犯课题。

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